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连跌之后,黄金买点到了吗

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连跌之后,黄金买点到了吗 周茂华 11月以来,国际黄金价格跌破1500美元/盎司,跌至1450美元/盎司,上周跌幅达到了3%。黄金牛市是否就此终局,影响黄金走势的中央逻辑又是什么。 5月

  •   连跌之后,黄金买点到了吗

      周茂华

      11月以来,国际黄金价格跌破1500美元/盎司,跌至1450美元/盎司,上周跌幅达到了3%。黄金牛市是否就此终局,影响黄金走势的中央逻辑又是什么。

      5月终以来,国际黄金价格走势跌宕、先扬后抑,伦敦黄金价格由5月31日的1295美元/盎司,升至9月4日的1546美元/盎司,涨幅达19.3%,跑赢全球无数资产。

      黄金价格走牛主要有三大因素:最先,全球经济没落风险添剧。5月终以来,美国等主要经济体工业制造业PMI一连走弱态势,幼我资本支付趋于郑重广西风采网,叠添贸易争端升级、英国脱欧风险上升广西风采网,令全球投资者忧忧郁美国陷入没落广西风采网,避险资金涌入黄金、美债等避险资产。其次,美联储降息与全球“降息潮”。受美国经济数据走弱,贸易主要局势等不确定性因素影响,美债利润率弯线倒挂,且5月以来西洋通胀压力走弱,市场对美联储重启降息周期预期剧烈。美联储随后实走3次降息,并引领全球超过30个经济体添入“降息潮”,全球性矮利率增补了黄金吸引力。再次,全球央走添持黄金催化。据世界黄金协会统计,今年前3季度全球央走净买入黄金约547.5吨,同比添长12%,尽管央走购买黄金周围仅占全球的13%,但土耳其、俄罗斯、中国等经济体央走不息净买入,肯定水平上挑振黄金众头情感。

      不过,进入9月后,黄金牛市逻辑受到挑衅,黄金表现波动清理格局,黄金价格走势楼梯式下走。背后逻辑在于投资者对全球经济没落与美联储降息预期的修整。中美贸易议和取得初步挺进,令市场对全球贸易主要局势懈弛预期升温。9月以来,尽管美国公布的就业、零售、通胀等经济指标矮迷,但集体益于市场预期,投资者对全球经济陷入没落风险预期降温,美股波动走高,美债利润率触底逆弹并终止倒挂。经济前景“改善”且美国就业市场郑重,市场调矮美联储12月降息预期。

      异日,黄金走势如何?

      短期黄金面临压力有所添大,笔者展望黄金在1400美元/盎司附近仍存撑持。最先,市场风险偏益修复有看一连。截至现在,一系列新闻不息令市场坚信贸易趋向懈弛,叠添近期公布的美国10月非农数据、ISM制造业PMI与欧元区制造业等指标均益于市场预期,缓解了投资者对经济短期陷入没落的忧忧郁,市场风险偏益情感有看改善。其次,美联储能够转向不雅旁观。美国就业郑重,贸易局势懈弛,叠添近期公布数据边际改善,市场对美国经济陷入没落忧忧郁迂缓,美债弯线终止倒挂,美联储在3次降息后有看转入不都雅察期。再次,美元有看维持相对强势。市场风险偏益情感修复推升美债利润率,以及美国经济基本面强于欧洲,美联储宽松不敷欧日央走等因素都将声援美元维持相对强势格局。

      但是,金价仍受两方面因素撑持。最先,全球经济矮迷与矮利率环境。全球需求不息受困于组织性因素,贸易局势、西洋政治危险等不确定性因素短期难以出清。西洋需求趋弱,叠添西洋通胀永远矮迷,西洋央走将在较长一段时期内维持矮利率宽松环境。其次,负利率资产膨大。现在西洋负利率债券周围挨近12万亿美元,从持有成本角度,负利率添强黄金资产吸引力。

      投资者必要警惕短期黄金下走风险,期待黄金压力充睁开释之后,再择机介入。

      (作者系光大银走金融市场部宏不都雅分析师)

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发表时间:2019-10-25 | 评论 () | 复制本页地址 | 打印

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